Petropavlovsk в осаде

20 Апр, 2022

KorRossia

Российский золотодобытчик с британской регистрацией оказался в сложной ситуации из-за британских санкций против Газпромбанка

Весной 2022 года цены на золото приблизились к $2000 за тройскую унцию впервые за полтора года. Однако не для всех золотопромышленников это означало взрывной рост цен на акции. Бумаги крупного российского золотодобытчика Petropavlovsk на Мосбирже с начала года подешевели более чем вдвое — с 19,5 до 8,76 рубля за бумагу (на закрытие 18 апреля).

В конце февраля котировки акций компании, как и других бумаг, входящих в индекс Мосбиржи, обвалились после начала «спецоперации»* на Украине — до 9,7 рубля. После возобновления торгов в конце марта цена бумаг стала достаточно быстро восстанавливаться. Однако за последние пять торговых дней акции компании подешевели почти на 30%. В Лондоне, где у компании первичный листинг, акции Petropavlovsk в конце февраля рухнули более чем в шесть раз и с тех пор не восстановились (14 апреля, в последний торговый день перед пасхальными выходными в Европе, они стоили 2,48 пенса).

Причиной апрельского обвала бумаг Petropavlovsk стали британские санкции, но не против самой компании, а против Газпромбанка. Лондон 24 марта ввел блокирующие санкции в отношении банка, предусматривающие заморозку его активов, а также запрет вести дела с банком. В результате золотодобытчик столкнулся со сложностями в сбыте и проблемами с обслуживанием кредитных обязательств.

Уже на следующий день после введения санкций против Газпромбанка Petropavlovsk раскрыл, что по условиям предоставленного банком займа на $200 млн компания должна продавать все добываемое золото банку, однако после введения против него санкций не может этого делать как британское юрлицо. Позже Petropavlovsk сообщил, что в конце марта из-за санкционных ограничений не смог провести банку платежи по кредитам.

При этом в российском правовом поле у Petropavlovsk тоже неоднозначное положение. Это связано с тем, что в России обсуждается введение ответственности, вплоть до уголовной, за исполнение санкций в отношении страны. В этом случае золотодобытчик не сможет гарантировать, что дочерние предприятия будут соблюдать санкции, отмечала компания.

Также из-за российских ограничений на перевод средств за пределы страны у Petropavlovsk могут возникнуть проблемы с выплатами по облигациям. 14 мая золотодобытчик должен выплатить держателям гарантированных облигаций проценты на сумму $12,36 млн, а в ноябре 2022 года — погасить их. «Совет полагает, что рефинансирование облигаций может быть затруднено», — говорится в пресс-релизе компании.

Petropavlovsk «продолжает изучать возможности реализации золота, включая других потенциальных покупателей в случае, если ГПБ откажется от преимущественного права покупки». Также компания рассматривает продажу доли в производственных активах.

На фоне проблем компании 12 апреля рейтинговое агентство S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг золотодобывающей компании до SD («выборочный дефолт»). Причиной понижения агентство назвало неуплату процентов по кредиту Газпромбанка.

Добыча Petropavlovsk по итогам 2021 года сократилась на 18% — до 449 800 унций, по этому показателю компания в пятерке среди российских золотодобытчиков. Petropavlovsk основали в 1994 году Павел Масловский и Питер Хамбро (сначала компания называлась Peter Hambro Mining). В 2020 году в компании произошел корпоративный конфликт, в результате которого Масловский покинул Petropavlovsk. Крупнейший акционер золотодобытчика — компания «Южуралзолото» (ЮГК), принадлежащая семье миллиардера Константина Струкова. В марте было объявлено о покупке доли, принадлежавшей ЮГК (29,2%), группой «Регион» Сергея Сударикова, однако в апреле стало известно, что сделка расторгнута. Основные активы компании расположены в Амурской области — комбинаты «Албын», «Пионер», «Маломыр» и Покровский анклавно-гидрометаллургический комбинат. Капитализация компании на Мосбирже 18 апреля составила 34,6 млрд рублей.

Пора ли продавать акции Petropavlovsk

В случае распродажи активов Petropavlovsk придется продавать их существенно ниже справедливой стоимости и свернуть операции, указывает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Кроме того, невозможность обслуживать долговые обязательства может означать технический дефолт. «Перспектив ослабления санкций пока не просматривается, и поэтому на отскоках лучше продавать акции и перекладываться в более спокойные истории», — считает Суверов.

Продажа операционных «дочек» будет означать или сокращение масштабов деятельности, или полное сворачивание производства, добавляет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. «Выход из сложившейся ситуации может быть найден в случае достижения договоренностей с Газпромбанком при ослаблении валютного контроля. В таком случае есть возможность восстановления бумаг. В противном случае не исключено, что компании придется сворачивать деятельность в каком-то виде», — говорит он.

БКС отмечает, что в первом полугодии 2021 года капитал компании составлял $709,6 млн, что соответствует 14,4 рубля за акцию. По словам Дмитрия Пучкарева, теоретически ситуация с Petropavlovsk может быть похожа с кейсом компании «Лензолото» в 2021 году, когда совет директоров перед продажей единственного актива «Полюсу» рекомендовал выплатить дивиденды акционерам. Они более чем на 60% превысили стоимость акций. «В теории ситуация может быть похожая, но пока непонятно, будут ли проданы активы, если да, то какие, и сколько за них получится выручить. Отчета за 2021 год пока нет, не получается оценить, с какими трудностями компания столкнулась в 2022 году из-за санкций. Отмеченные 14,4 рубля — это скорее максимум, который может быть распределен в пользу акционеров», — говорит Пучкарев.

В обзоре «ВТБ — Мои инвестиции» также отмечается, что реализация активов «Петропавловска» без существенного дисконта к справедливой оценке невозможна, что оказывает давление на котировки акций. В целом аналитики ВТБ отмечают высокую неопределенность в отношении золотодобывающих компаний, зарегистрированных за рубежом, и рекомендуют инвестировать в «Полюс», который продает все золото на внутреннем рынке.

Санкции только усугубили и без того сложное положение компании, давление на котировки которой оказывало снижение объемов производства, считает аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев. «Мы могли бы предположить такой довольно непростой алгоритм действий: продав доли в своих дочерних предприятиях в России, например крупному банку, не попавшему в санкционный список Великобритании, получив, таким образом, средства, можно объявить делистинг и выкупить свои дешевые акции на LSE. Затем сменить юрисдикцию на Россию (например, в САР на острове Русский), провести SPO на Мосбирже, а часть акций обменять на возвращенные доли в своих компаниях. Но это только предположение. На деле такая схема довольно сложна и может встретить различные трудности, — говорит Калачев. Тем не менее он уверен, что какое-то решение по спасению Petropavlovsk будет найдено. «В надежде на это акции Petropavlovsk, наверно, не стоит сбрасывать так дешево. Но понятно, что восстановление стоимости компании может занять довольно продолжительное время», — резюмирует аналитик.

Елена Рузлева

Оригинал материалам: «Форбс»

«Октагон», 19.04.22, «Российские компании подводят под дефолт»

Сразу несколько крупнейших российских компаний столкнулись с заморозкой иностранных активов, помешавшей им расплатиться по долговым обязательствам. Ситуация довела некоторые из них до преддефолтного состояния. Однако аналитики уверены: это очередная спекуляция со стороны Запада с целью давления на отечественный рынок, и к реальным негативным последствиям она не приведёт.

В начале апреля стало понятно, что из-за санкций сразу у восьми российских компаний возникли проблемы с выплатами по евробондам. В их числе Nordgold, «Северсталь», РЖД, «Алроса», «РусГидро», СУЭК, ЧТПЗ и «Совкомбанк».

В частности, Nordgold, долей в котором владеет Алексей Мордашов, должен был 9 апреля выплатить купон на сумму 8,25 млн долларов, а принадлежащая ему же «Северсталь» в конце марта не смогла провести платёж по купону в размере 12,6 млн долларов по облигациям на сумму 800 млн долларов.

«Это экстраординарная для нас ситуация, возникшая не по нашей вине», – прокомментировал Forbes гендиректор «Северстали» Александр Шевелёв. Он также подчёркивал, что предприятие «сохраняет устойчивое финансовое положение и подтверждает свою готовность и желание исполнять обязательства по долгам».

Сумма одного из последних купонов, которые не смогли выплатить РЖД, составляет 2,1 млн швейцарских франков.

Как рассказал «Октагону» аналитик ГК «Финам» Алексей Ковалёв, у госкомпании уже пять выпусков находятся в подвешенном состоянии, но там не считают сложившуюся ситуацию преддефолтной.

«Наши кредиторы не получили причитающиеся выплаты из-за действий финансовых институтов – посредников, которые находятся вне контроля РЖД», – заявляют в организации.

У компании «Алроса» заморожены в переводах 11,63 млн долларов, у «РусГидро» – 812 млн рублей. СУЭК и ЧТПЗ к настоящему времени не смогли выплатить 8,4 млн и 6,75 млн долларов соответственно.

В конце марта с подобной ситуацией столкнулась одна из крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний – ЕВРАЗ. Она произвела купонную выплату по непогашенным облигациям на сумму 794 млн долларов, но в течение нескольких дней деньги оставались заблокированными в банке-корреспонденте. Впоследствии ситуация была урегулирована, и банк-посредник перечислил выплату купонов по евробондам.

Беспрецедентное давление

Проблема потенциального дефолта действительно существует – из-за блокировок иностранными банками-корреспондентами и платёжными агентами выплат по ценным бумагам из-за санкций, введённых против как самих компаний, так и их контролирующих акционеров, считает Алексей Ковалёв. Однако эмитенты обращаются в финрегуляторы Евросоюза и Великобритании за получением разрешений на проведение платежей.

– Выплаты по еврооблигациям не получают не только россияне, но и нерезиденты, – говорит Ковалёв. – В случае дефолта и кросс-дефолта иностранные держатели бондов могут обращаться в суды с требованием наложения обеспечительных арестов на выручку российских эмитентов, полученную за рубежом, а также на их зарубежные активы.

Для решения проблемы с дефолтами Российский союз промышленников и предпринимателей предложил вариант, при котором владельцы облигаций примут решение о смене иностранного платёжного агента и регистратора на «Национальный расчётный депозитарий».

Другой способ – организация выплат нерезидентам на спецсчета в российских банках.

По словам Алексея Ковалёва, с учётом того, что российские эмитенты еврооблигаций имеют готовность и, главное, финансовую возможность обслуживать свои обязательства в полном соответствии с проспектами эмиссий, дефолты, если они состоятся, будут носить «несколько странный характер».

– Вряд ли можно допустить, что власти ЕС, принимая решение о введении санкций, хотели наказать и своих держателей российских облигаций. Исходя из этой логики, можно предположить два варианта. Первый – что власти ЕС просто не учли, что российскими долгами владеют и их резиденты. В этом случае можно ожидать, что разрешение на проведение платежей со стороны западных финрегуляторов в конце концов будет получено, и дефолтов удастся избежать, – рассуждает эксперт.

Согласно второму варианту, продолжает он, власти Евросоюза имеют намерение довести ситуацию именно до дефолтов российских компаний. В этом случае они надеются, что экономические интересы их резидентов – владельцев российских евробондов будут в той или иной мере учтены через аресты активов и выручки организаций в РФ.

– Впрочем, отметим, что суды – это дело небыстрое, тем более что нельзя гарантировать их исход, принимая во внимание, например, что российские заёмщики исправно обслуживают свои долги, – резюмировал собеседник.

По мнению промышленного эксперта Леонида Хазанова, никаких дефолтов со стороны российских компаний не происходит – просто из-за санкций они не могут расплатиться по собственным еврооблигациям, несмотря на наличие средств для выплат кредиторам.

«Подобное давление на них ведётся с одной-единственной целью – подвести российскую промышленность, топливно-энергетический комплекс и банки к искусственному банкротству», —  Леонид Хазанов, промышленный эксперт

– Ведь если отечественные компании не могут расплатиться по еврооблигациям, то они не смогут получать в дальнейшем доступ к финансовым ресурсам за границей, их иностранные активы будут заморожены, против них будут подаваться иски для выбивания денег, – поясняет Хазанов.

Как он отмечает, по этой причине и был принят закон о делистинге депозитарных расписок с заграничных бирж. Сейчас перед государством стоит цель защитить российский бизнес от той жесточайшей санкционной войны, которую развязали США, Европейский союз, Великобритания и их сателлиты. И задача отечественных компаний – выстоять в этих «ненормальных экономических условиях».

Анна Котолуп

The post Petropavlovsk в осаде first appeared on СКАНДАЛЫ.ру.

https://scandaly.ru/2022/04/20/petropavlovsk-v-osade/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=petropavlovsk-v-osade

Популярные новости

Поставка МВД уложилась в срок и статью УК

Поставка МВД уложилась в срок и статью УК

Полицейское ведомство не приняло тысячи компьютеров Как стало известно «Ъ», завершено расследование аферы, связанной с поставкой 30,3 тыс. компьютеров для нужд МВД на сумму более 1 млрд руб. Владелец ООО «123 Солюшен» Григорий Блажко, полагают в Следственном комитете...

Сына замглавы МВД РФ Зубова задержали по подозрению в даче взятки

Сына замглавы МВД РФ Зубова задержали по подозрению в даче взятки

В Самарской области задержали сына замглавы МВД при попытке дать взятку офицеру ФСБ Сотрудники управления ФСБ по Самарской области задержали по делу о даче взятки Дениса Зубова, сына замглавы МВД России Игоря Зубова. Об этом сообщил ТАСС со ссылкой на источник...

Итоги операции ОДКБ в Казахстане очевидны всему миру

Итоги операции ОДКБ в Казахстане очевидны всему миру

Массовые протесты в Казахстане начались в первые дни 2022 г. – жители городов Жанаозен и Актау на западе страны выступили против двукратного роста цен на сжиженный газ. Позже протесты распространились на другие города, в том числе на Алма-Ату, старую столицу и...

Ректор Казанского университета Ильшат Гафуров

Ректор Казанского университета Ильшат Гафуров

По информации источника, ректор вуза мог быть задержан по подозрению в рамках уголовного дела о заказном убийстве, совершенном в 90-х годах. Также есть другая версия его задержания, она связана с делом о коррупции с федеральными деньгами. Следственные действия в...

Мэр Краснодара приплыл

Мэр Краснодара приплыл

В доме и кабинете у недавно назначенного мэра Краснодара Андрея Алексеенко прошли обыски, сам мужчина пока не задержан. Об этом сообщает «РИА Новости» со ссылкой на источник в силовых структурах. «Мэр Краснодара Андрей Алексеенко был задержан по подозрению в получении...

От коррупционеров – пенсионерам. Изъятое у мздоимцев имущество не обогатит нуждающихся

От коррупционеров – пенсионерам. Изъятое у мздоимцев имущество не обогатит нуждающихся

Можно себе представить, как воодушевились не избалованные вниманием властей пенсионеры, узнав об очередном пополнении резервов Пенсионного фонда (ПФР) за счет неправедных доходов, регулярно изымаемых у разномастных коррупционеров и членов их семей (речь идет о...

В центре внимания

Начальник УГИБДД УМВД России по Магаданской области под прицелом

Начальник УГИБДД УМВД России по Магаданской области под прицелом

В случае установления вины он будет уволен из органов внутренних дел и понесет наказание Прокуратурой области изучены материалы процессуальной проверки УФСБ России по Магаданской области и признано законным постановление о возбуждении уголовного дела по ч. 1 ст. 286...

Полковника подвела техника

Полковника подвела техника

Начальнику колонии № 17, в которой отбывает срок американский шпион, грозит до 12 лет неволи за «вымогательство взятки» в виде телевизора, комплекта спутникового телевидения и мобильника\ В зубовополянском поселке Озерный задержан начальник исправительной колонии № 17...

Четырех генералов Росгвардии заподозрили в хищениях и злоупотреблениях

Четырех генералов Росгвардии заподозрили в хищениях и злоупотреблениях

Главная военная прокуратура направила в Главное военное следственное управление Следственного комитета материалы для возбуждения уголовного дела о злоупотреблении должностными полномочиями, повлекшем тяжкие последствия (ч. 3 ст. 285 УК РФ), в отношении экс-начальника...

МЧС в западне

МЧС в западне

Первый заместитель начальник ГУ МЧС по Москве Андрей Мищенко проходит подозреваемым по уголовному делу о получении крупной взятки. Об этом в пятницу, 19 ноября, «Вечерней Москве» сообщил источник в правоохранительных органах. По словам собеседника...

Геномная экспертиза или цифровой контроль?

Геномная экспертиза или цифровой контроль?

Четвертого ноября зампред комитета Госдумы по безопасности и противодействию коррупции Анатолий Выборный заявил, что стоит расширить геномную экспертизу на всех жителей Российской Федерации. По словам чиновника, начинать надо с мигрантов, переходя к нарушителям...

Янукович и неоплаченный счёт

Янукович и неоплаченный счёт

           На столе сбежавшего Януковича, в доме которого висела люстра за миллион долларов, нашли неоплаченный счёт за интернет           Экскурсию для белорусских коллег в резиденцию бывшего президента организовали украинские журналисты-расследователи, спасавшие...